국제유가 변동과 소비자 물가

국제유가 변동과 소비자 물가 연구 목적 글로벌경기회복에따른원유수요증대, 미국양적완화정책에따른유동성유입확대및중동정세불안등여러요인이복합적으로작용하며유가가상승하였다. 실제소비자물가와어떠한관련이있을까? 이론적 가정 유가가상승할때와하락할때유가가소비자물가에미치는영향이달라지는가? 유가의충격이커질경우유가가소비자물가에미치는영향이달라지는지? 선행 연구 대표적인Hamilton(2009) 은학습효과등으로유가충격을흡수하다가일정수준이후에는경제주체의소비.투자행태가근본적으로변화하게되는점에착안하여실질유가가매시점으로부터과거3년의고점을경신하는순간부터실물경제에대한부정적영향이증폭됨을설명. III. 모형설정 실증분석을위해본연구는Jorda(2005) 가소개한유연국소투영기법* Jorda, O., "Estimation and inference of impulse responses by local projections," The American Economic Review, vol. 95, no. 1, 2005, pp. 161~182 국소투영기법은통상적인VAR 분석에의한충격반응결과의단점(충격의방향에대해대칭적이고충격의크기에대해선형적)을개선한계량분석기법 유연국소투영기법(flexible local projection) 시차항에 관한 다차 .다항식이므로 시차변수의 2차및 3차. 도 포함되기 때문에 비선형성읁 포착핝 수 있게 된다 . 실증분석 첫째, 유가충격의방향에따라소비자물가가비대칭적으로반응소비자물가는유가1% 상승시1년동안0.031% 상승하는반면유가1% 하락시같은기간0.022% 하락 <표 1> 충격의 방향 (+ 또는 -) 에 따른 유가의 비대칭성 실증분석 둘째, 유가충격이커질경우소비자물가는비선형적으로반응<표1>의경우유가1% 상승시1년동안소비자물가는0.031% 상승하였는데이경우보다유가충격이50% 커지면유가1% 상승시같은기간동안소비자물가는0.048% 상승 <표 2> 충격의 크기에 따른 유가의 비선형성 결론 소비자물가는유가의방향에따라비대칭적으로, 그리고충격의크기에따라비선형적으로반응첫째, 소비자물가에대한유가의영향은유가가상승할때가하락할때보다더큰것(절대값기준)으로분석둘째, 유가충격이커질경우유가변화가소비자물가에전가되는정도가확대